海关总署6月9日公布数据显示，2026年前5个月，我国货物贸易进出口总值 20.68万亿元，同比增长 15.3%。
• 出口：11.91万亿元，增长 11.8% • 进口：8.77万亿元，增长 20.5% • 5月当月：进出口4.45万亿元，增长16.9% 数据亮点：
月度进出口已连续3个月超过4万亿元，全年贸易顺差预计超过 1.2万亿美元。
上海财经大学校长刘元春指出，疫情后中国外贸呈现较好趋势，成为支撑宏观经济向好的重要因素。过去十年，尽管中美贸易冲突以来许多人认为外贸将面临较大挑战，但中国外贸保持较好增长速度，竞争力仍是支撑经济稳步前行的重要力量。
贸易结构两大变化
变化一：加工贸易抬头
前5个月，一般贸易进出口12.47万亿元，增长8.3%；加工贸易进出口3.95万亿元，增长 22.9%；保税物流进出口3.59万亿元，增长 41.8%。
过去加工贸易常被看作相对低端，但在美国全面加征关税后出现新变化——"两头在外、中间在内"的结构正在重塑。
变化二：高新技术产品主导
机电产品出口7.58万亿元，增长18.4%，占出口总值的 63.6%。传统劳动密集型产品、纺织品和玩具不再占据最重要位置，中国经济复苏与全球需求结构变化深度关联。
AI 成为外贸最强引擎
前5个月，我国电子元件、电脑零部件、光纤光缆等 人工智能相关产品 合计进出口 4.12万亿元，同比增长 52.4%。
海关总署统计分析司司长吕大良表示，AI相关产品进出口总体呈逐月扩大趋势，外贸"含智量"不断提升。
刘元春分析，中美之间的AI竞争进入新阶段——从传统大模型布局进入产业链规划和产业化渗透。AI需要超级算力，算力需求改善了芯片企业、数据中心企业、能源企业和基础设施企业的盈利状况。
AI产品拉动的出口增量从2024年之后一路上升，到今年对出口增长的贡献已达较高比例。
美伊停火协议：全球市场剧震
关键节点：美东时间6月14日，特朗普宣布美伊协议"现在完成"，6月19日将在瑞士正式签署。
伊朗最高国家安全委员会15日凌晨发布声明，正式确认14点谅解备忘录达成，内容包括：
市场反应：油价暴跌，股市狂欢
| 跌近6%，跌破80美元/桶 | |
| 跌逾5%，下探82美元 | |
| 涨超5%，触发熔断 | |
| 逆势上涨，站上4300美元/盎司 | |
黄金的"反常"逻辑
传统框架下，地缘缓和意味着避险资产失血。但本次黄金打破了这一规律——在风险资产大涨的同时，金价反而站上4300美元。
机构普遍认为，市场正从 "战争避险"叙事切换至"通胀避险"框架。此前美伊冲突推高能源价格，导致5月美国CPI同比攀升至4.2%，为2023年5月以来最高。协议落定后油价回落直接缓解了通胀预期，黄金重新回到"通胀与美元信用对冲工具"的角色。
霍尔木兹海峡重开：航运影响几何？
霍尔木兹海峡是世界上最关键的石油运输通道，全球约30%的海运石油经过此地。
当前局势：
对航运的连锁影响：
汇率与货币政策前瞻
Fed Watch：北京时间6月18日凌晨，美联储将公布利率决议。新任主席凯文·沃什迎来首场FOMC会议。
• 6月维持利率不变的概率：98.5% • 12月加息概率：已逼近 70% • 看点：沃什可能启动沟通改革（废除点阵图、减少发布会频次）
受美伊协议影响，美元指数走弱至99.483，间接支撑人民币汇率企稳。机构预计，若中东局势持续缓和叠加通胀预期回落，人民币将在合理均衡水平保持基本稳定。
